金洲管道和久立特材前3季度业绩表现抢眼,玉龙股份业绩低于预期。油气勘探、采掘及输送行业投资表现未能持续强势;火电行业投资继承下滑;出口受到商业保护主义影响而下滑。     
   在我国能源面对持续紧张的局面下,未来油气行业投资将保持不乱增长,受益于此,能源钢管行业景心胸将持续回升,我们继承维持能源钢管行业“推荐”的投资评级。与之相反,因海内能源需求不断增长,油井管或油气输送管业务表现相对较好。 5家钢管上市公司前3季度实现营业收入111.39亿元,同比增长6.60%,实现净利润5.62亿元,同比上升1.04%,这与钢铁冶炼上市公司前3季度普遍亏损的表现形成巨大反差,充分表明在经济增速明显下滑的情况下,能源钢管行业基本面依然远好于普通钢铁行业。
    维持能源钢管“推荐”评级,强烈推荐玉龙股份、常宝股份及久立特材。个股方面,重点推荐业绩可望反转的玉龙股份,业绩将持续增长的久立特材,以及估值偏低、且业绩有望改善的常宝股份。前3季度,金洲管道利润增幅为52.20%;久立特材业绩增幅34.85%;常宝股份业绩基本平稳,新产能大部门依然在建;墨龙业绩下滑9.43%,产能开释不足;玉龙股份业绩下降近30%,在于传统管道毛利率下降较多以及新投产能开释不足。我们以为,能源钢管行业今年以来已经表现出了不同于普通钢铁的景心胸周期,为钢铁板块中独一的亮点。

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